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来源：网络
在牛市里，人人都觉得自己是股神……直到市场开始调整。 的确，随着股市的上涨，所有赚到钱的人都难免有些飘飘然。Marketwatch专栏作家Jonathan Clements总结了投资者在牛市里常常会有的七个“幻觉”：在牛市中，购买小票的收益率可以轻松打败受大盘蓝筹影响很大的标普500等基准指数。但人们往往会忽视，收益和风险是成正比的。小票在牛市中可以涨得飞快，在回调时也是“急先锋”。没有合适的保护策略，你或许可以在上涨时跑赢市场，但也可能在回调中跑输市场。自2009年以来，美国股市的价格翻了3倍，所以过去六年中许多做美股的人都可能赚钱。但“我们却总是将这归因为个人能力”，加州大学金融教授Brad Barber称。而且随着股价日益走高，人们赚得越多，信心就越强烈，风险偏好就越大。但常识告诉我们，股价越高，风险就越大。在风险最高的时候选择冒险，这就是为什么牛市里很多人也会亏钱的重要原因。当我们投资亏损的时候会怎么做？我们很少会反思自己，总是将“罪责”推给他人。类似的理由还有很多：“都是空头的错”，“都是希腊的错”。阿拉斯加Anchorage大学金融学教授、《投资心理学》作者John Nofsinger就提到人们的普遍心态：“如果几年债券收益率很好，这是因为我们的投资决策‘很明智’。但当债市走熊时，那一定是‘美联储的错’。”这可能是真的。但增长的部分有多少是来自于你的新增储蓄，又有多少来自你的投资收益，许多投资者可能并没认真算过。如果我们的股票从10块钱跌到8块，我们显然就亏钱了。但许多投资者却不这么看。加州圣克拉拉大学金融教授Meir Statman表示：“人们觉得账面浮亏和实际亏损不一样，因为他们总觉得股价还有可能反弹回来。”那么当我们真的卖掉这只股票之后会怎么样呢？我们会悄悄的将它从大脑里“剔除”，然后向周围的人夸耀，我的每只股票都盈利了。当某个投资品的表现不及我们的预期，我们通常会将其重新分类。比如黄金的价格在2011年9月之前的10年中翻了7倍，但之后却跌去了三分之一。怎么办？我们会把它从“能帮我赚钱”的投资类别里删除，将其转至“避险类资产”，然后安慰自己“如果再来一场金融危机，它就会表现不错”。从马后炮的角度，市场的顶部和底部总是一目了然。所以我们总觉得自己能够预见到下一次转折的来临。但事实却并非如此。Statman表示：“我们现在能轻易发现2009年3月曾是市场的底部，但如果身临其境，你却看不清楚庐山真面目。”（东方财富网股吧）![]()
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