在前有新华网批茅台股价“已有竭泽而渔之嫌”，后有上交所批评给茅台定高价格的安信证券“没有事实依据，夸大、误导，不负责任”，茅台股价在创出700元高价后，已连续下跌三日。
在沪股通和大宗交易平台两大资金流向监控的通道上，近期更频繁出现连续净卖出和茅台的折价交易（沪股通已连续5个交易日净卖出，供给近50亿元，而21日出现茅台报收677.25元当日却出现了两宗以660元成交的大宗交易）。
可以说，茅台股价目前已处于曲高和寡之势，以茅台为代表的绩优白马的涨势越来越疲弱，分化日重。
市场对于白马股将进入调整期的共识越来越强。那么，一个更重要的问题就是，一旦“茅台们”进入调整期，那些获利盘会转向哪个或哪几个板块，作为下一个逐利焦点。抑或者，暂时停止攻击，观望？
博览研究员注意到，市场对于谁接下来会接棒茅台有几种思路：
一种思路是，绩优白马内部热点出现转移，从之前重点炒白酒和家电龙头，转向炒新的消费升级龙头，比如养殖业龙头（温氏等），比如乳业龙头（伊利）等。
这种思路的逻辑在于，炒绩优白马毕竟是今年最受认可的的投资逻辑，而相比于白酒和家电，同样作为大消费升级龙头的乳业和养殖股等，此前涨幅并不大，不排除市场会有一种惯性逻辑思路，继续按白马逻辑继续挖掘新的补涨点。
另一种思路是，在绩优白马退潮后，市场热点会向大金融板块转移。理由是，从政策催化剂来看，上周五（17日）公布的资管新政，被认为是史上最全面、最深度的资管管理规定，对于未来金融业过百万亿的资产结构，投资收益，风控管理等，会有非常惊人的影响。
从市场表现上看，大金融在过去三天已经轮番上涨了三天（17日，银行，20日，保险，21日，证券，保险），，银行股当然属于低估值的绩优股，且对稳定大盘，落实资本市场健康稳定发展具有至关重要的作用。
第三种思路是，近期政策环境比较平静（至少调控压力没有变大），而业绩表现依旧非常惊艳但今年一直没怎么涨的地产板块，不排除接棒。
可见的迹象之一就是，周二作为地产龙头的万科A更收获涨停，创出股价新高。受万科走强的连带影响，地产板块整体大涨2.64%，财信发展、中华企业涨停，大港股份、长春经开、金地集团、顺发恒业大涨超过5%、ST亚太涨停。
第四种思路则是资金重新向创业板的题材股转移。其同样具有的政策背书是，20日，15个部委联合发布的《关于发挥民间投资作用 推进实施制造强国战略的指导意见》公布，政策级别可谓足够高。
而鼓励民资所指向的，正是主要位于创业板的国产芯片、5G、环保、人工智能、医药等概念。在20日文件出台当日股市层面这些对应概念的强力表现（当日午后的V型反转），也表明了资金至少有这种尝试的意图。
当然，还有不少机构观点认为，不论上述哪一个板块接棒，但都只会是阶段性热点，在前期的白马龙头进行一定的调整，有所释放股价风险后，当年报的公布季到来（12月中下旬开始），随着超预期业绩报公布，则原来的“拥抱绩优白马龙头、以大为美”的逻辑会重新卷土重来，这可算是市场的第五种潜在思路。
不过，博览研究员的看法是，上述五种接棒逻辑的推演都存在不同的BUG，即便不同偏好的资金在白马逻辑退潮后，可能会对上述几种潜在的接棒可能性先后或同时地进行尝试，但由于这些潜在接棒的板块都各自存在软肋。
关于第一种思路，博览研究员必须指出的一个问题是，不同于高端白酒概念在业绩惊艳的同时还带有不断涨价的预期（这一定程度上是承接延续5-7月份市场在炒涨价周期股时的逻辑）。
也不同于家电概念在业绩增速超预期的同时还与今年勃兴的智能家居、人工智能等最新技术概念的结合潮流，乳业和养殖等其他消费概念。
虽然业绩也不算差，但未来既不具备涨价预期（反而不断降价的可能性更高），也与当前互联网、人工智能主导的科技变革热潮，搭不上边——也就是说，故事性差了很多！
至于第二种思路，博览研究员并不否认当前整体金融业公司的业绩表现不错。
但想要大金融接棒领涨却必定会面临的一个严重困难是，银行保险股普遍盘子很大，需要大量资金撬动，否则很难持续涨，但现在是去杠杆、脱虚向实的大环境，包括近期公布的资管新规，都在强化这一大趋势，所以股市存量博弈的格局在长期内难以改变。
所以金融股偶然涨一下起下护盘作为没关系，但要成主涨板块，实在没有充足资金推动！
而地产股接棒，在博览研究员看来，最大的问题还是调控政策压力的不确定。
毕竟今年来房地产企业结构分化（龙头集中度提升，中小房企越发苦难），区域分化（一二线在政策压制下的持续火爆，三四线在政策呵护下的冷热不均），让不同地域楼市和房企未来面临的政策变数和业绩变数依然非常严峻。
这将严重质疑市场对地产股接棒的信心，虽然博览研究员并不否认类似万科等数个龙头会表现不错，但整体地产板块接棒概率并不高。
相对于而言，对于创业板接棒的可能性，博览研究员目前抱有略高一点的信心。毕竟，当前既有鼓励入新兴产业的政策，从中长期来说，中国未来产业转型，大消费升级的希望，还是要看新兴产业。
而且5G、人工智能、苹果概念等今年表现也也不错，市场有一定认可度。不过，，对IPO节奏控制的变化，对于创业板来说，意味着允许有一定泡沫水平，但不允许太大。所以，博览研究员只是对创业板短中期不悲观，但也不敢太过乐观。
博览研究员倒是认为，经过一番调整后，市场逻辑重新回到对价值股的挖掘上的可能性，依然最大。
可以作为这种佐证的，一是，截至11月20日晚，沪深两市共有1262家A股上市公司发布了2017年全年业绩预告。
预喜的公司有967家，占1262家公司的约77%，其中有156家公司预计净利润同比增长1倍以上；而预降的公司有221家，占比为18%。分析认为，行业持续回暖及进行资产重组，是推动相关公司业绩增长的最重要因素。
也就是说，相比于今年波澜不惊的经济增速，，推动资本市场脱虚向实，服务实体的大政策背景下，作为中国实体经济核心代表的上市公司业绩，整体却出现了明显的好转，所以市场继续炒绩优股或者年底的高送转，看起来似乎最顺理成章。
二是，，、去杠杆大势下，服务实体经济，提升企业转型质量，倡导价值投资理念的态度不变，所以继续炒价值投资，未来变数也最小。
当然，最后也必须说明的是，上述都只是博览研究员的几种静态分析，而市场是动态变化的，我们上述提供的，都只是分析逻辑，至于未来市场到底会怎样变化，是在上述几种可能性中逐一轮动尝试，还是很快确定一个新的接棒旗帜，还需继续观察。
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