北京物流信息联盟

【长江研究·早间播报】策略/钢铁/电新/非银/社服/医药(20171211)

2022-08-11 08:11:24

每日长江·翰墨丹青

张大千

本订阅号仅面向长江证券客户中的专业投资者,根据《证券期货投资者适当性管理办法》,若您非长江证券客户中的专业投资者,为保证服务质量、控制投资风险,请勿订阅或转载本订阅号中的信息。


重点推荐

策略

当前时点如何看待消费白马的估值——十二月行业配置报告

我们在本篇报告中重点着眼于对于消费白马股估值的衡量。我们认为,消费股应该采取远期估值来衡量其估值水平,这一估值方法可以充分利用市场上已有的预期信息,并且与PEG方法基本等价。但与PEG相比,这样的方法可以更好的比较历史上的估值情况,从而判断板块的估值高低。从目前的情况来看,前期较为强势的板块以及龙头估值已经处于历史较高的位置,并且业绩预期也已经有了明显的提升,未来白马龙头的上涨将主要依赖业绩兑现。行业配置上重点增加了地产行业,并且继续坚持金融大主线。

摘自:《当前时点如何看待消费白马的估值——十二月行业配置报告

联系人:张宇生/陈熙淼

发布时间:2017/12/09


钢铁

直面钢铁股年末的两大考验                  

钢铁正遭受限产季以来最激烈的质疑,市场聚焦于限产节奏放缓/短期供需缺口恶化等,挑剔的背后实质是对需求/高盈利可持续的质疑。我们于前周起即提出限产正步入第二阶段,供给快下已告一段落,缺口助力涨价延续,未来需求接力供给贡献边际。限产阶段切换带来上游景气回升是有上限的,随钢厂原材料库存回补充分,上游库去价涨的格局即逆转。年末向来容易看长做短,而明年特别上半年大势预期并不乐观,市场担忧可能是“利率上+经济下”类滞胀的极致演绎。钢铁的优势在于当下景气,而瑕疵在需求预期。短期止跌均来自当下经济数据仍稳健的坐实,而企稳之后方向及来年权益市场的绝对收益则由盈利及其预期所决定。


摘自:《直面钢铁股年末的两大考验

联系人:王鹤涛/肖勇/赵超/易轰

发布时间:2017/12/10


电新

政策落地渐近,板块筑底完成               

无论是光伏、风电还是电动车,作为短期依靠补贴扶持的新能源产业,板块涨跌都易受政策调整预期影响。而伴随年末政策发布节点渐近,同时考虑前期经历了近一个月的股价回撤,我们认为当前时点板块风险已大幅释放,态度应转向更为积极,这主要基于:1)短期基本面向好,如11月电动车合格证产量环比翻倍增长;2)龙头企业竞争优势扩大,明年业绩大概率实现不低于30%以上增速,从当前股价对应明年PE估值来看,电动车相关标的平均25倍,光伏、风电为15倍,安全边际显著;3)国家对产业支持的积极态度没有发生改变,同时成本下降加速使得产业内生增长动力在明确提升,行业中期发展趋势无忧。

摘自:《政策落地渐近,板块筑底完成

联系人:邬博华/马军/陈怀山

发布时间:2017/12/10


非银

证券业行业跟踪十三:券商经纪和自营收入的背离在说明什么?

、制度设计调整以及市场成交主体优化背景下,一方面市场投资主体机构化在逐步显现,另一方面互通互融市场中盈利和估值回归投资核心,市场更加开放稳健有序,机构化业务、国际化业务和衍生品等业务在发展起点上。截至2017上半年券商杠杆约为2.6倍,年化ROE为6.5%,服务机构客户和发展国际化业务有望成为提升杠杆和增厚ROE的主要方向。综合考虑券商板块估值、业务布局和市场特质,当前时间点配置价值明显,推荐机构业务和国际业务布局完善的大券商,主要品种为中信证券、广发证券。

摘自:《证券业行业跟踪十三:券商经纪和自营收入的背离在说明什么?

联系人:周晶晶/孙寅/徐一洲/吴一凡

发布时间:2017/12/10


社服

不忆江南羡北国 ——古北水镇估值探讨

古北水镇从2010年成立至今,经历了五次增资扩股,根据增资情况推算,公司2014年7月估值已超过53亿元。根据业绩预测进行现金流折现,公司当前估值或已超90亿元。展望未来,通过与乌镇的对比,按照客单价300元/人、客流量900万人、净利率35%,可测算出古北水镇成熟期可实现净利9.45亿元。按中青旅目前估值27倍,推算成熟期古北水镇估值或超250亿。

摘自:《不忆江南羡北国 ——古北水镇估值探讨

联系人:赵刚/高超/范晨昊

发布时间:2017/12/08


医药·华海药业

从制剂出口领军企业,到国内高品质仿制药龙头

公司是中国制剂出口的领军企业和制药品质的标杆。在系列政策利好的推动下,公司国内制剂业务有望步入快速发展期,制剂出口业务的盈利能力也有望逐步体现。我们预计,公司2017-2019年净利润为6.63亿、7.64亿、9.91亿元,分别增长32.40%、15.20%、29.71%,对应EPS为0.64、0.73、0.95元,对应PE分别为41X、36X、28X,首次覆盖,给予“买入”评级。

摘自:《华海药业:从制剂出口领军企业,到国内高品质仿制药龙头

联系人:高岳/郑辰/李婵娟

发布时间:2017/12/09


观点荟萃

金工

【金工·覃川桃】机构净持仓上行,投资者情绪企稳

【金工·覃川桃】ROE因子深度测试:从绩优股指数说起

上游

【交运·韩轶超】当前加盟制快递的护城河在哪儿?

下游

【社服·赵刚】长江社服周报:白马行情有望延续,关注中国国旅2018年新变化

【社服·赵刚】坐看云起时:离岛免税政策红利将至


长江汇·微路演


周一



2017/12/11

08:50

20:30

长江金工·近期行情展望

TMT每周谈

听晨会

长江汇精点

注:【长江汇】为长江研究非公募投研服务平台,欢迎非公募同仁加入,请联系您的对口销售



文中报告节选自长江证券研究所已公开发布研究报告,具体报告内容及相关风险提示等详见完整版报告。


机构销售部通讯录

长江证券研究所

 评级说明及声明

评级说明

行业评级:报告发布日后的12个月内行业股票指数的涨跌幅度相对于同期沪深300指数的涨跌幅度为基准,投资建议的评级标准为:看好:相对表现优于市场;中性:相对表现与市场持平;看淡:相对表现弱于市场。


公司评级:报告发布日后的12个月内公司的涨跌幅度相对于同期沪深300指数的涨跌幅度为基准,投资建议的评级标准为:买入:相对于大盘涨幅大于10%;增持:相对于大盘涨幅在5%~10%;中性:相对于大盘涨幅在-5%~5%之间;减持:相对于大盘涨幅小于-5%;无投资评级:由于我们无法获取必要的资料,或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件,或者其他原因,致使我们无法给出明确的投资评级。


重要声明

长江证券股份有限公司具有证券投资咨询业务资格,经营证券业务许可证编号:10060000。本报告的作者是基于独立、客观、公正和审慎的原则制作本研究报告。本报告的信息均来源于公开资料,本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证,也不保证所包含信息和建议不发生任何变更。本公司已力求报告内容的客观、公正,但文中的观点、结论和建议仅供参考,不包含作者对证券价格涨跌或市场走势的确定性判断。报告中的信息或意见并不构成所述证券的买卖出价或征价,投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断,本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可升可跌,过往表现不应作为日后的表现依据;在不同时期,本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告;本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时,本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改,投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司及作者在自身所知情范围内,与本报告中所评价或推荐的证券不存在法律法规要求披露或采取限制、静默措施的利益冲突。本报告版权仅为本公司所有,未经书面许可,任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用须注明出处为长江证券研究所,且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。刊载或者转发本证券研究报告或者摘要的,应当注明本报告的发布人和发布日期,提示使用证券研究报告的风险。未经授权刊载或者转发本报告的,本公司将保留向其追究法律责任的权利。


法律声明

本订阅号为长江证券股份有限公司研究所(以下简称“长江研究”)依法设立、运营的唯一官方订阅号。其他机构或个人在微信平台以长江研究名义注册的,或含有“长江研究”,或含有与长江研究品牌名称等相关信息的其他订阅号均不是长江研究官方订阅号。长江研究充分重视证券研究及咨询服务的合规管理,将依法、合规、独立地运营本订阅号。

本订阅号仅面向长江证券客户中的专业投资者,根据《证券期货投资者适当性管理办法》,若您并非长江证券客户中的专业投资者,为保证服务质量、控制投资风险,请勿订阅或转载本订阅号中的信息。长江研究不因任何订阅本公众号的行为而将订阅者视为长江证券的客户。

本订阅号旨在沟通研究信息,分享研究成果,所推送信息为“投资信息参考服务”,而非具体的“投资决策服务”。本订阅号内容仅为报告摘要,如需了解详细内容,请具体参见长江研究发布的完整版报告。本订阅号推送信息仅限完整报告发布当日有效,发布日后推送信息受限于相关因素的更新而不再准确或失效的,本订阅号不承担更新推送信息或另行通知义务,后续更新信息请以长江研究正式公开发布报告为准。

市场有风险,投资需谨慎。在任何情况下,本订阅号中的信息所表述的意见并不构成对任何人的投资建议,订阅人不应单独依靠本订阅号中的信息而取代自身独立的判断,应自主做出投资决策并自行承担投资风险。本资料接受者应当仔细阅读所附各项声明、信息披露事项及相关风险提示,充分理解报告所含的关键假设条件,并准确理解投资评级含义。在任何情况下,长江研究不对任何人因使用本订阅号发布的任何内容所引致的任何损失负任何责任。本订阅号所载内容版权仅为长江研究所有,长江研究对本订阅号保留一切法律权利。

END


友情链接

Copyright © 2023 All Rights Reserved 版权所有 北京物流信息联盟