今天上午盘，养猪板块逆势上行，上市公司正邦科技（002157）、温氏股份（300498）等均出现不同程度的上涨。对比近期养猪板块与大盘的走势情况可看出，养猪类个股表现比股指要强势。虽然，在上周五三大股指全线下挫之际，养猪个股也出现一定的回调，个股K线图形成明显上影线，技术形态并不乐观，不过到今天早间再度逆势走强，可见板块受资金关注度越来越高，或有望走出独立行情。
数据显示，截止到上周五，全国仔猪、生猪及猪肉均价分别为29.85元/千克、14.19元/千克和20.96元/千克，周比分别下跌4.02%，0.14%和1.96%，猪粮比价为7.84，周比上涨0.90%。
在市场报价下行的情况下股价反而强势，这似乎与一般周期行业的投资逻辑有所不同。深究背后原因，目前，养殖板块也深受环保影响，随着市场集中度持续提高，龙头公司发挥规模优势，以量的优势弥补价格下跌带来的损失，而市场资金对板块的投资逻辑也逐渐演变为更看重公司的成长性。
纵观当前的养猪板块，主要有三大逻辑在支撑。
第一，养猪供给侧改革推动生态养猪来临。环保可以说是本轮行情的重要催化剂。我国每年产生的畜禽粪污总量达到40 亿吨左右，已经成为农业污染的最主要源头，养猪过程中产生的污水、粪便、恶臭气味等给水资源、土壤以及空气造成严重压力。2014年起，我国开始实施养殖业环保治理；2015年，“水十条”提出要在2017 年底前关闭或搬迁禁养区内的畜禽养殖场（小区）和养殖专业户；2016年年底，对上述政策再度重申。截止到2017 年上半年，全国累计划定畜禽养殖禁养区4.9 万个，面积63.6 万平方公里，占我国生猪饲养面积的17%，累计关闭或搬迁禁养区内畜禽养殖场（小区）21.3万个。目前，时间节点已经到2017年11月中下旬，距离关闭或搬迁的截止时间仅剩一个月有余的时间，包括北京、上海、浙江等一些省区已经基本完成了禁养区清退任务，未完成的省区也正加大治理力度。在多个政策齐发下，目前养猪规模场由几年前的40%提升到46%，养猪一体化由3%提升至7%，养猪行业集中度明显在提升。
第二，猪价存在季节性上涨的可能。短期内，猪价虽然小幅度下行，但价格已经脱离了今年6月中以来的阶段性底部，年底以及明年春节前后均是猪肉的季节性旺季，需求主导叠加行业集中度提高有望推动猪价重拾涨势，届时养猪企业或受益于量价齐升的双重效应。
第三，上市公司盈利能力逐步增强。翻看上市公司财务报表，虽然猪价的周期性波动给上市公司业绩造成一定的不确定性，但近几年，养猪类龙头企业通过降低成本、扩大规模等方式尽量降低价格波动尤其是价格下跌时对业绩的冲击。例如，牧原股份方面，公司预计2017年净利润23.5亿元-26亿元，同比增长1.21%-11.98%；温氏股份方面，今年前三季度实现净利润40.39亿元，同比下降62.73%，其中，第三季度净利润单季22.29亿元，同比下降38.22%，但环比增长了621.28%。由此可见，养猪类公司的业绩正在好转，以量补价、控制成本等方式形成正面效应。在这种情况下，如果接下来猪价出现季节性回暖，至少将对四季度以及明年一季度业绩带来进一步催化。
A股市场上，养猪板块可以重点跟踪关注以下四个上市公司。
牧原股份（002714）：自繁自养生猪的龙头公司，拥有一条集饲料加工、生猪育种、种猪扩繁、商品猪饲养等多个环节于一体的完整生猪产业链，预计今年年底产能达到1500万头，明年出栏量千万量级。目前公司在全国12 个粮食主产省布局了67 个子公司，产能在未来三年将快速提高。
温氏股份（300498）：生猪育种行业龙头，目前年产纯种猪12万余头，各类种猪总体量国内居首。公司已和各地政府拿好了种猪场、办公司、饲料厂的地，未来将在华南、华中、华东、西南、东北、华北等区域战略布局，现已和各地政府拿好了种猪场、办公司、饲料厂的地。2018-2019年，生猪出栏量将增加400万头。
正邦科技（002157）：10月，公司销售生猪53.54万头，环比增长16.76%，同比增长247.30%。预计公司今年出栏量有望达到350万头以上，同时后续出栏量有望进一步提高，预计明年出栏规模甚至有望达到600万头。
雏鹰农牧（002477）：已经完成了年出栏1000万头生猪养殖基地的布局，主要基地位于吉林省洮南市、内蒙古乌兰察布市、河南省新郑市、尉氏县、新乡市、滑县、襄城等地。
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