红色十月圆满演绎，结构性行情继续
★展望：红色十月圆满演绎，结构性行情继续
——“红色十月”圆满演绎。10月以来，多个指数创年内新高。在10月月报《迎接红色十月》中，我们即认为A股将进入做多性价比较高的时间窗口。即使十九大闭幕后，市场维稳预期下降、风险偏好回落、甚至债券市场出现大幅波动时，我们依然维持乐观，认为“对后续行情无需过度担忧，遇到波动仍可乐观以对”（20171022《指数或现波动，仍当乐观以对》）。
——金融龙头+核心资产是最强驱动力。10月虽然指数上涨，但行情结构性明显。风险偏好回落的背景下，三季度涨幅领先的TMT、周期股反而下跌。推动市场上涨的核心驱动力来自我们9月以来坚定力推的金融龙头与核心资产。本月食品饮料、家电、医药、非银金融等板块涨幅领先，且超额收益显著，茅台、格力、恒瑞、工行、招行等代表性龙头均创历史新高，中国平安离07年的历史高点也仅一步之遥。金融龙头+核心资产是拉动“红色十月”的最强驱动力。
——后续，结构性行情仍将持续，金融龙头与核心资产外，重点关注创新成长。一方面，我们依然维持对金融龙头及核心资产的推荐，四季度将迎来估值切换，短期重点关注其中三季报业绩超预期的公司。另一方面，十九大报告中对创新着墨甚多，未来政策环境或改善；并且经过较长时间的消化，成长股中估值成长匹配的标的也在增加，因此建议左侧自下而上精选优质成长股。
★投资策略：重点关注创新成长
本周聚焦：基金三季报分析——消费行业加减仓行为分化。（详见报告《消费依然超配，但行业间加减仓表现分化》）
l 2017Q3主动股票型基金的重仓股加仓比例增加较多的行业是食品饮料、有色金属、电力设备、房地产、银行，加仓比例分别为2.48%、2.01%、0.99%、0.80%、0.71%。
l 2017Q3主动股票型基金的重仓股减仓比例较多的行业是医药、家电、轻工制造、基础化工、电力及公用事业，加减仓比例分别为-2.09%、-1.68%、-1.12%、-0.96%、-0.79%。
——维持推荐：
l 金融龙头：中长期银行不良率和净息差逐步向好；保险上市公司受益于金融监管下的“供给侧改革”；券商受益于市场情绪转向乐观、风险偏好提升带来的补涨。
l 核心资产：具备全球领先优势的制造业和受益消费升级大趋势的消费龙头持续受益。
——十九大报告中重点强调，中长期看好，当前持续关注的方向
l 创新成长：具体到细分领域，具备行业创新磐石的信息硬件设备（半导体、5G等备）将加速发展，环保和军工单独成章，凸显其重要性，当前可持续关注其中基本面过硬的个股，在其估值调整较为充分时介入。
★主题投资：短期继续关注“红旗招展”。根据十九大报告布局明年，从传统行业和新兴行业两个维度梳理未来几年政策推动/产业发展的主旋律，建议关注传统行业中的国企改革和京津冀3.0以及和新兴产业中的人工智能和5G。
上周重点推荐组合变现情况
【每周重点推荐】上周周收益率为1.46%，累计收益率为36.55%，同期沪深300指数收益率为9.25%，【每周重点推荐】组合累计收益率跑赢沪深300指数27.30个百分点。
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本周重点推荐组合
建发股份、海格通信、隆平高科、羚锐制药、迅游科技、恒华科技、华鲁恒升、分众传媒、中国建筑、伊利股份
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