【趋势观察·听风者】第18期
“互联网+”
难说是万灵圣药 至少能忽悠暴涨
长江证券零售客户总部 傅静
（版权所有，内部参考，如需外载，请邮件联系fujing1@cjsc.com.cn）
太凶猛！
普通大众还没真的搞明白那个非常时髦的“互联网+”是什么玩意，那些能够找到想到的所谓“互联网+”股票已经冲上云霄……
正所谓“一年之计在于春”，又或者“春江水暖鸭先知”，我们总是对于新年开头的首个集体强势的板块或者方向寄予厚望，因为保不准，它们会反复活跃。虽然，现在看着这些玩意，那在云端上的舞步，看得惊心动魄。
又或者，不管你进入市场多少年，总觉得现在股市的炒作风格，已经不同以往，你都不知道哪里那么多资金，哪里那么多大胆，哪里那么多热情，哪里那么多不管不顾，只要是找到或者说市场认可到某个题材，那一定是迅雷不及掩耳，一定是波澜壮阔、一定是最后在云端上跳舞，留下地面上无数双摔碎的眼镜，满满的都是羡慕嫉妒恨！
而今天，我们也“被迫”站在云端上去讨论，去看待那个拗口的“互联网+”！
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互联网正在以前所未有的力度正在改变中国人的生活方式。她或者轰轰烈烈，就像春节的“抢红包大战”；或者润物细无声，就像在网上商城买了袋大米。我们的生活，正在、或者说已经被互联网所征服。
以至于当下中国企业个个一网情深的样子，从最初叫得还不甚顺口的“互联网金融”，忽如一夜春风吹遍，什么“互联网保险”、“互联网医疗”，居然还有“互联网工业”、“互联网地产”，个个热火朝天。
看这些词组，都是互联网起头的，他们的重点不在金融、不在保险，却在“互联网”。这个“互联网”就是渠道，有了渠道，对于商家来说就有了赚钱新路径，对于政府而言，就是一条新的就业路。
3月5日，：制定“互联网+”行动计划，推动移动互联网、云计算、大数据、物联网等与现代制造业结合，促进电子商务、工业互联网和互联网金融健康发展，引导互联网企业拓展国际市场。国家已设立400 亿元新兴产业创业投资引导基金，要整合筹措更多资金，为产业创新加油助力。
3月6日苗圩也称，“新一轮科技革命和产业变革的内涵是由于有线特别是无线、移动、宽带、泛在的网络的普及，而对生活方式和生产方式的改变，包括新服务、新业态和新模式”。
腾讯CEO马化腾说，“互联网＋”概念，指的是利用信息通信技术以及互联网平台，把互联网与传统行业结合起来，创造新的发展生态，这意味着互联网与传统行业要进行深度融合。
百度公司董事长兼首席执行官李彦宏3月11日也指出，互联网+计划，就是互联网和其他传统产业的一种结合的模式。过去一两年互联网和很多产业一旦结合的话，“duang”！就变成了一个化腐朽为神奇的东西。尤其是O2O领域，比如线上和线下结合。李彦宏表示，市场经济只有几十年的时间，并不是很成熟，并不是特别的高效率，用互联网的方法再做一遍，可以看到有太多太多的机会。
作为创新领域的领跑者，“互联网+”成为经济发展不可回避的一大亮点。中国经济改革开放以来，有两波发财的浪潮，现在都已经过去了。第一波是早年国企改革，第二波是房地产，现在两波都过去了，也许“互联网+”是第三波。“互联网+”中的“+”，是指传统的各行各业。在这个过程中，互联网和传统企业联合，为用户创造价值，也成就自己的新价值。
互联网有足够的想象空间，这次的互联网也会是一个落地实质性的变革时代，与2000年触网有本质的区别！随着互联网在能源方面，智能家居方面，养老医疗方面的运用越来越广泛，涉及行业也将呈现多元化发展态势。“互联网+”模式，从全面应用到第三产业，形成了诸如互联网金融、互联网交通、互联网医疗、互联网教育等新业态，而且正在向第一和第二产业渗透。
首先，请脑补一下相关背景资料，来稍微管窥下什么叫做“互联网+”！
建议阅读本报告相关资料篇《互联网+ 颠覆？还是进化？》！
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而通过以上列举的大致资料，我们可以得出一个大致的印象，那就是这个“互联网+”仿佛是一个任意的、包裹性极大的标签，要是单纯就概念而言，往什么上一贴就马上可以“互联网+”，而政府之所以把这个看似可以任意贴的标签上升为国家战略，不是说看到了这个标签的广泛适用性，而是确确实实看到了这个业态的广泛性，它确确实实可以通过与传统行业的融合，极大的提升传统行业的效率！
而资本市场之所以这么热衷，是因为“超前”的想象到这个确实有可能带来效益的改善业绩的提升。
于是，市场的第一波炒作就不管理由，不管业绩验证，先以想象中的巨大的收益可能来说话，这就是所谓的互联网金融成为这一次“互联网+”中最为耀眼的品种的原因；同时，互联网医疗也风生水起，因为相比较其他的传统行业带来的可能业绩改善，这两个行业更关心的是用户数，是庞大的用户数可能带来的增量与想象空间。
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但是，凡是被热炒的东西，大多是不能依靠想象力一直支撑下去的。
曾几何时，简单的说就在去年早些时候，中国互联网股在美国也是风生水起，但是一年过后，大多回到原地，因为当初支撑其估值的是庞大的市场容量、加上其在拐点期的强劲的市场增速，但是一旦其增速与体量到达一定阶段，其增速不可能再那么野蛮增长，就需要进入业绩验证阶段，而这个时候往往是出现业绩增长，股价下跌的怪圈。
例如最近的奇虎360，3月10日晚，360发布2014年第四季度及全年财报后，当晚美股开盘，360股价下跌超过5%。
360财报显示：2014年四季度营收为4.312亿美元，比上一年同期的2.216亿美元增长94.6%；净利润为7680万美元，比上一年同期的1660万美元增长高达363%。2014全年收入达到13.9亿美元，比上一年6.71亿美元的收入增长约107.2%；净利润为2.23亿美元，比上一年的9965万美元增长123.5%。非美国会计准则下，2014年度盈利约为3.42亿美元，而上一年净利润为2.26亿美元，增长约为50.9%。
财报上涨，股价为何下跌？而且不只是那一日下跌，要知道，奇虎已经从2014年3月的124美元跌到了现在的46美元了。
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所以，有时候，概念的第一波最为猛烈，而所谓的业绩验证阶段最为残酷！
所以，站在云端上，我们无法真的明瞭已经在云端上的互联网金融概念股现在股价处于什么阶段，是癫狂已过，还是等待业绩验证？
但是我们也许可以做一个另外角度的判断，那就是相关的“互联网+”可能会继续发酵，其原因是它的急先锋已经站上云端，而普通大众还没真的弄明白这个东西，而且这一些确确实实还处在概念的发轫期，这个战略对于传统行业的改造还没真正的开始。而且，“互联网+”虽然极为热门，实际上强调的是用互联网思维改造传统行业，使得传统行业能够获得新的增长动力。它对于传统行业来说，是改善效率的一种有效手段，但是不是决定传统行业生死的逆天神器。而传统行业的效率改善确实可以提升业绩与估值，但是只是提升而已，不能起到颠覆的作用！而这，也许就是这种热潮中间，需要注意的一点冷静思考。
于是乎，一旦“互联网+”成为时髦，真正能够带来想象空间的就是目前的具有互联网基因的公司或者说恰好从事的互联网行业的公司，它们是方案的提供者与解决方，尤其是切入到传统行业改造的公司与城市智能化的公司，从这个角度考量，有可能会有一些能够提供解决方案的公司，会成为这个行业的新“卖水者”。
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粗略的翻看下相关公司，有些标的物纳入观察，我们要考量的是它们是不是会受益于这一概念的发酵。
例如600556慧球科技，当然，他目前只是一个在试图转型为智慧城市一揽子方案的提供商，其增发转型智慧城市的增发方案还没有获得证监会核准，其目前草签的一系列粗略计算高达百亿元的大单，都还只是草案，还算不得数，但是市场已经给予了其极高的估值，它的不确定性很大。
再比如300353东土科技，它在工业互联网上的布局，虽然现在还看不到太多的效益，但是市场已经俨然要将其作为类似板块的领军者。
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“互联网+”，仿佛这一个词语，我们还没有真正看到它的影响力，但是实实在在的股价涨势已经告诉我们，它们被市场资金如何如狼似虎的追捧，我们无法在现在判断它们处在什么阶段，但是基于它已经成为一个仿佛可以拯救百业的“万能圣药”，我们唯一能做的就是偶然的时候，跟随市场的疯狂，哪怕是战战兢兢的跟随！
建议阅读本报告相关资料篇《互联网+ 颠覆？还是进化？》！
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●开栏的话●
台风来了 猪都会飞
长江证券零售客户总部 傅静
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投资有两种方式：
一种是不管风往那个方向吹，不预测方向，只去寻找具备业绩支撑的成长股，不管风来不来，都会飞，只是当风来的时候，会飞得更高。当然实际上，最后都会是因为公司的强劲表现引起市场的注意，而导致大风吹起而吹得更高！
一种是做一个听风者，去通过市场的波动与信息面的变动，争取去辨明风的方向，当风愈刮欲烈的时候，勇敢的站到风口，去等待那个“台风来了，猪都会飞”的日子，这一点在国内市场表现尤为强烈，例如这一波的新能源汽车，因为特斯拉风来，吹起了从整车、锂电池正负极、隔膜、锂矿、充电桩等相关板块，打造了例如万向钱潮、比亚迪、沧州明珠等短期大爆发的牛股，甚至上游的西藏矿业等，也飞了几天！
很难说，这两种方式谁更好，如果把第一种方式当成价值投资，那么需要较高的基本面分析能力与较高的定力，是用对于公司的透彻了解来说服自己；第二种则是需要较好的趋势判断能力，去做一个趋势的追随者与交易者，当风起的时候，站到风口，当风歇的时候，设定严格的止损，离开并寻找下一个风口。
投资，无所谓方式好坏，而在于找到自己最合适的方式！或者价值投资或者说成长股投资，或者做趋势投资！
所以，本期开始，我们不定期新推一个板块，去揣测风的方向，去跟踪风的起落，去试图为大家寻找风口，然后，等风来！
需要说明的是，本栏目不是操作建议，而是希望提供一种可能的跟随市场的方式、一种观察市场的方式，作为一个趋势交易者，因为作为一个趋势交易者，必须时刻预备站在风口，等风来；而风歇时，则需要离开，等待再次风起的日子！
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