投资建议
，券商进入配置窗口。1、，加快建设多层次资本市场。我们认为随着资本市场改革的持续推进，股票和债券市场容量均有望迎来提升，底层资产的逐步丰富打开券商业务的内生增长空间；2、11月市场交易持续保持活跃，日均成交额较上月增长13.3%至5267.52亿元，沪深300上涨2.4%，低基数效应下预计11月券商经营业绩环比仍具备改善空间；3、综合考虑到四季度交易活跃度提升、、会计准则调整等影响，龙头券商业绩具有较好的同比改善预期，同时目前板块PB为1.82倍，大券商PB在1.4-1.6倍区间，具备较强安全边际，建议积极配置。个股推荐中信证券、国泰君安。
，回调无忧积极参与。1、本周保险板块迎来一定回调，整体基本面仍处于向好趋势，开门红增速预期修复叠加利率、利润和政策的三重利好催化，板块处于估值上行有空间有动力的趋势之中；2、，密切关注行业另类投资风险，有效推动行业健康稳健成长。规范经营的上市公司直接受益于行业环境优化，集中度处在持续上行的趋势中；3、利率上行持续利好板块。十年期国债到期收益率本周再度上行近3个bp，高点一度接近4%，利率上行将在投资收益和利润释放方面利好险企表现，催化估值上行；4、板块对应17/18年PEV估值为1.41/1.21倍，持续看好板块表现，个股推荐新华保险、中国平安。
重点公司公告
行业新闻：证监会主席再强调发展直接融资；；互金整治办下发《关于立即暂停批设网络小额贷款公司的通知》；，上市险企原保费集中度提升0.9pct。
公司公告：华泰证券非公开发行2017年公司债券（第五期）40亿；锦龙股份控股子公司中山证券拟设立私募投资基金子公司；华资实业终止2015年度非公开发行股票事项。
核心数据跟踪
截至11月24日一周内，中债总全价指数下跌0.38%；两融余额10368.43亿元，环比下降0.32%；3年期国债到期收益率3.7686%，环比上升2.37个BP。
核心数据跟踪与分析
指数与板块表现
截至11月24日一周内，沪深300指数下跌0.40%，中小板指下跌0.90%，创业板指下跌2.79%，中债总全价指数下跌0.38%；板块表现方面，证券板块上涨0.09%，保险板块下跌2.49%，信托板块下跌8.50%，多元金融板块下跌1.84%。
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市场概况及重点经营数据
公开市场操作：截至11月24日一周内，货币净投放1500亿元，其中货币回笼6400亿元，货币投放7900亿元。
新增投资者： 2017年11月10日至2017年11月17日，新增投资者数量 29.76万人，环比上升2.34%。
市场成交：截至11月24日一周内，两市日均成交额5220.70亿元，环比下降8.69%，日均换手率1.15%，环比下降10.28个BP。
融资融券：截至11月23日，两融余额10368.43亿元，较上周环比下降0.32%。
股票质押：截至11月24日一周内，股票质押新增规模244.10亿元，环比上升66.17%。
投行业务：截至11月24日一周内，股权融资规模103.03亿元，环比上升6.77%，其中首发规模31.01亿元，再融资规模72.02亿元；债权融资规模8649.90亿元，环比上升2.66%，其中公司债规模111.70亿元，企业债规模53.00亿元。
投资业务：截至11月24日一周内，中债总全价指数下跌0.38%，其中3年期国债到期收益率3.7686%，环比上升2.37个BP；3年期国开债到期收益率4.6872%，环比上升9.68个BP；3年期企业债（AA+）到期收益率5.4790%，环比上升17.98个BP；6个月中短期票据（AAA）到期收益率4.8073%，环比上升15.97个BP。
资管业务：截至11月24日一周内，券商集合资管发行规模5.28亿元；集合资管存量产品资产净值合计3.21万亿元。
新三板业务：截至11月24日一周内，新增新三板挂牌家数14家，累计挂牌家数11639家；成交金额40.11亿元，其中做市交易10.19亿元，占比25.41%，创新层成交额为20.37亿元，占比50.77%；增发融资家数30家，规模11.09亿。
期货市场：截至11月24日一周内，期货市场成交金额7.04万亿元，环比下降7.10%，其中商品期货成交金额6.44万亿元，环比下降6.43%，占比91.54%；金融期货成交金额0.60万亿元，环比下降13.80%，占比8.46%。
流动性观察：截至11月24日，7天银行间质押式回购利率为3.8276%，较上周环比上升54.91个BP；7天银行间同业拆借利率为3.4160%，较上周环比下降11.66个BP。
基金产品发行：2017年10月新成立基金产品数量14只，环比下降82.1%，新发行份额253.2亿份，环比下降52.4%。
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行业及公司重点关注
行业要闻
1、：
内容：11月20日，，、，，违规产品退出市场，，禁止这三家公司申报新产品。
2、互金整治办：下发《关于立即暂停批设网络小额贷款公司的通知》
内容：11月21日，互联网金融风险专项整治工作领导小组办公室下发特急文件《关于立即暂停批设网络小额贷款公司的通知》，，禁止小贷公司跨区域经营，意在阻隔“现金贷”风险。
3、：密切关注另类投资快速增长带来的风险隐患
内容：据证券时报网11月21日报道，在2017全球资产配置与风险管理研讨会上，，，，下一步工作：更好引导保险资金服务实体经济；；持续深化保险资金运用改革。
4、证监会：要把发展直接融资放在更加突出位置
内容：11月14日至20日，刘士余在系统会管干部学习贯彻的精神第一期专题轮训班上强调，资本市场的改革发展稳定工作要把发展直接融资放在更加突出位置，加快建设多层次资本市场，深化新三板改革。
5、证监会：IPO堰塞湖现象基本消除
内容：11月22日，证监会主席助理宣昌能在武汉金融博览会上称，证监会在确保市场稳定运行的前提下，逐步实现了新股发行常态化，IPO堰塞湖现象基本消除。
每周观点
，券商进入配置窗口。1、，加快建设多层次资本市场。我们认为随着资本市场改革的持续推进，股票和债券市场容量均有望迎来提升，底层资产的逐步丰富打开券商业务的内生增长空间；2、11月市场交易持续保持活跃，日均成交额较上月增长13.3%至5267.52亿元，沪深300上涨2.4%，低基数效应下预计11月券商经营业绩环比仍具备改善空间；3、综合考虑到四季度交易活跃度提升、、会计准则调整等影响，龙头券商业绩具有较好的同比改善预期，同时目前板块PB为1.82倍，大券商PB在1.4-1.6倍区间，具备较强安全边际，建议积极配置。个股推荐中信证券、国泰君安。
，回调无忧积极参与。1、本周保险板块迎来一定回调，整体基本面仍处于向好趋势，开门红增速预期修复叠加利率、利润和政策的三重利好催化，板块处于估值上行有空间有动力的趋势之中；2、，密切关注行业另类投资风险，有效推动行业健康稳健成长。规范经营的上市公司直接受益于行业环境优化，集中度处在持续上行的趋势中；3、利率上行持续利好板块。十年期国债到期收益率本周再度上行近3个bp，高点一度接近4%，利率上行将在投资收益和利润释放方面利好险企表现，催化估值上行；4、板块对应17/18年PEV估值为1.41/1.21倍，持续看好板块表现，个股推荐新华保险、中国平安。
