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大盘三连阳后，今天收长阴，收报3351.92点，回到8月25日留下的缺口3331点上方，创年内最大跌幅，超过80%的个股下跌。前期涨幅过大的白马蓝筹板块，是本次下跌的重灾区。茅台自高位以来下跌5天，市值缩水约1000亿，从领涨到领跌，再次验证了“树木不会涨到天上去”的周期理论。同样领跌的还有次新股，两周整体跌幅13%，资金流出明显。白马股虽然领跌，但上证50在沪深主要指数中跌幅最小，休整的和新起动的涨幅进行对冲，这就是白马板块调整的姿态。深证100跌幅最大，超过4%。两市下跌个股数量虽然多，但跌幅大于4%的不超过19%，21只个股跌停板（不含ST），而不久前的11月17日跌停共108家，个股继续下跌动能减弱。安全边际派保护伞“三个远离”之“远离追涨杀跌”，依然是安全投资颠簸不破的真理。
最近债券市场震荡也很大，十年国债收益逼近4%，已创上市新高，作为政策性金融债乃至整个利率市场的标杆品种，10年国开债创三年新高，逼近5%。在经济数据和政策面没有重大利空的影响下，价值人性双因子中的人性，即情绪开始在股、债券市场起主导作用。
近期，几大金融管理机构联合下发《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见（征求意见稿）》。尽管2月份即有内审稿传出，但仍在金融市场引发热议，这份文件对普通人来讲意味着：
1、打破刚性兑付后，投资者“买者自负”，高固定收益伴随着高风险，必须转变习惯于“保本“的理财观念，认识金融产品的固有风险特征和收益特征，建立长期投资、资产配置的正确理念。
2、非金融机构不得代销金融产品，严格规范金融机构持牌经营。无独有偶，，要求一律不得新设。中国去年网络平台消费者贷款已经达到近1400亿美元，而趣店仅今年上半年就为700万借款人提供了382亿元信贷。日益增长的居民财富与传统金融机构发展不平衡，导致一批网络平台以创新名义的野蛮生长。，资金搬家将对A股形成长期利好，也将是未来A股的活水之源。
3、，明确高风险产品不得再带杠杆，引导从赚快钱到复利的价值。
当前A股总市值不过58万亿，，这是继A股纳入明晟指数、开通港股通和养老资金入市以来，又一A股进入慢牛的助力。
因此不用担心指数，A股进入十年黄金期，下跌就是打折季。
感恩节打折季在即，如何出手？
一、基金是个不错的选择。今年84%基金盈利，个股只有34%盈利，今年下半年，基金发售频现日光基金，比例配售再现江湖。全市场第一个比例配售的基金——招商核心价值（217009），2007年3月发行，上市后涨势如虹，不仅开启了基金配售先河，也见证了机构投资时代价值发现的巨大威力。十年过去了，日光基金和配售基金重现江湖，不仅见证了居民理财中聪明资金的率先转移，更指向了研究创造价值，白马股继续吸金的投资大方向。
二、昨天有媒体报道，美国地方法院同意禁止出售石墨盘，导致今年以来的大牛股华灿光电掉头开始下跌，这件事反映出我们在半导体及一些细分产品还有很大的赶超空间。除了已经涨到天上的股票，在医药、建筑、机械、电子、金融等板块还有大量的细分龙头仍在相对底部，2017年只剩下26个交易日，总结2017年，部署2018，主力资金的再平衡已经开始，对于刚刚从底部起涨，随着今天急挫而波动的股票，还有什么比这更好的上车机会呢？
三、没有价值与成长之争，只有龙头与非龙头的选择。随着市场的下跌，风格转换成为热门话题，价值与成长的切换，每两到三年会有一次切换，但决定切换因素的不是资金，而是盈利预期。2018年整体龙头偏好不会变，A股龙头公司的集中度还在提高的过程之中，一线龙头公司业绩的确定性比小公司更高，中间或有小创公司的逆袭，。随着机构投资占比的增加，特别是外资比例的提高，行业龙头仍会继续聚焦。
祝大家在本次感恩节打折季都选到心仪的对象，记得，要“两低一高”喔！
供稿人：国信证券华中分公司 李鲤
执业证书编号：S0980611010074
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