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【市场评论】
大盘震荡走高 逼近上档压力区
本周各大指数均出现上涨，周一*欣泰强制退市消息对次新股形成冲击，多个品种被打到跌停板；周二是结案的时间点，在权重大市值品种带领下，很多低估值大白马纷纷出现快速拉升，使得周二顺利突破3000点关口；随后3个交易日权重股转入休整，大盘出现缩量震荡。上证综合指数收报3054.3点，全周上涨66.21点，涨幅为2.22%，成交金额为12517亿元，基本与前周持平。
本周对市场影响较大的消息不少。*欣泰强制退市对市场的冲击还是比较大，本周次新股疯炒终于得到一定的抑制；案结果出台，。中国不接受任何基于该仲裁裁决的主张和行动。从后续大盘表现来看，市场似乎并没有进行过分解读，近期又一个风险因素得到化解；本周国企改革试点全面铺开，神华、宝钢等7家央企将开展国有资本投资公司试点。中国建材和中材集团、中远集团和中国海运、中电投集团和国家核电等3对重组企业开展央企兼并重组试点。但从周五的走势看，追涨的资金力度并不强。
本周也是经济数据密集披露期，其中6月进出口数据略低于预期，CPI、PPI符合预期，6月M2、新增信贷、社融全面好于预期，中国二季度GDP增长6.7%，较一季度持平，但优于市场预期。总体来看，经济出现走稳的信号，只是复苏仍较脆弱。
本周随着PokemonGo游戏大热，刺激了AR/VR板块异军突起，其中龙头GQY视讯出现连续4个涨停，带动AR设备、内容等出现上涨，并进而带动调整时间较长的传媒、广电、游戏等板块的上升。我们在周初的评论中都反复提示AR/VR板块的机会，从市场走势来看，资金介入程度较深，在消化短线获利盘以后，后市仍有继续走强的机会。
周二低估值蓝筹出现集体拉升，虽然存在国际队护盘的意味，但也将近期主力资金的投向展现给市场，很多市场投资者发现相当多蓝筹品种已经默默走出独立的爬升行情。结合管理层对借壳、、约束增加，小市值品种通过并购进行外延扩张的难度增加，场内资金转而跟随国家队投向低估值蓝筹的可能在增加。
大盘方面，目前沪指收出连续3跟周阳线，已经逼近上档压力区，深成指、创业板指数则已有形成突破的态势。综合研判，短线虽然会受到获利盘和套牢盘的打压，但中线转强的概率在增加。稳健的客户仍可以继续低吸低估值品种，特别是量能快速萎缩并在中期均线附近获得支撑的品种。短线由于中报已经形成示范效应，注意回避中报业绩可能下滑或不及预期的品种以防中枪。（长江证券零售客户总部：周晓忠）
【最新研报】
食品加工与肉类行业：美国7月禽流感频发，复关或延迟至明年二季度
长江证券研究员：陈佳
2016年7月6日，日本农林水产省发布公告称，根据美国有关部门提供的消息，美国新泽西州的1家活禽市场发生H5亚型低致病性禽流感。
美国7月禽流感频发，复关或延迟至明年4、5月份。日本农林水产省继7月1日公告称美国纽约州和宾夕法尼亚州发生H5亚型禽流感后，7月6日再发公告称美国新泽西州发生H5亚型低致病性禽流感。根据OIE的通报，美国密苏里州于4月26日发生过低治病性禽流感，目前美国有4个州仍在禽流感疫情中。，美国复关最快也要到明年2月份，且每年3月份为禽流感高发期，，因此不排除美国复关进一步延迟至2017年4、5月份的可能。
引种整体处于受限状态，预计全年祖代鸡引种量为30万套。其他引种方面，法国4月13日发生H5N9亚型高致病性禽流感，2016年复关基本无望，西班牙已于6月复关，分别向益生股份和圣农发展供种2.4万套和1.8万套，但其产能有限，每周最大产能仅1万套，且不排除从美法进口再转出口给中国的可能性，如经核查属实，。，最快也要11月份才可开始供种，且产能和西班牙相近，因此整体上引种依然处于受限状态，预计全年祖代鸡引种量为30万套。
供给收缩叠加需求拉动，鸡价三季度有望快速上涨。根据白羽肉鸡生长周期考虑强制换羽后预计在产祖代鸡存栏下降将于今年6月份前后传导到在产父母代存栏，目前在产父母代存栏量仍偏多主要是由于前期因引种受限强制换羽和延迟淘汰较多，随着6月下旬鸡苗价格的大幅调整以及近期南方持续发生洪涝灾害，预计这部分在产父母代会大幅淘汰，在产父母代鸡存栏量后期或将进入快速下滑期。且中秋和国庆为白羽肉鸡消费小高峰期，屠宰场和养殖户会提前备货，鸡苗补栏从7月份即会开始，基于在产父母代存栏量或已见顶以及季节性需求拉动，我们判断鸡价三季度有望迎来一波快速上涨，7月起鸡价已经开始回升，目前仍处在上涨的初始阶段。
继续坚定看好禽产业链，重点推荐： 益生股份（龙头）、民和股份（弹性）、此外积极关注仙坛股份、圣农发展。
纺织品、服装与奢侈品行业：V型棉价缘何而来，延何而去
长江证券研究员：雷玉
近期棉花行情火爆，期现价格双双走高。
2016年二季度棉花一改颓势，触底反弹。现货价格CC INDEX(328)自3月31日11,678元/吨一路上涨至6月30日13,075元/吨，涨幅11.95%。；期货市场启动更早，势头更强劲，期货主力郑棉1609由低点2月29日9,990元/吨，飙升至6月30日的14,385元/吨，暴涨43.99%。
青黄不接等米下锅，短期结构错配推升棉价。
此波棉花价格急涨行情主要是由短期供需结构性失衡引致的，在需求弱复苏的基础上，国储棉投放进度不及预期叠加前期棉花价格下行、纺企在“买涨不买跌”情绪驱动下采用随买随用的原材料采购模式，棉花库存下滑至近年低点；同时期货市场结合资本避险情绪，火爆行情又起到了价格指导作用；在10月2016/2017年新棉集中上市之前，棉花价格有望维持上涨态势，结合历史棉价差波动区间，短期看涨棉花价格至13,500元/吨。
大库存填补小缺口，长期棉价上行空间有限。
长期来看，国内终端消费持续低迷，劳动力成本上升和政策红利消减背景下产能转移牵引纺织服装出口下滑，国内棉花需求下降，新疆棉纱在中高端市场抢占进口棉纱份额对国内棉花需求或有支撑，但难逆大势；国内植棉意愿走低、棉花产量减少，叠加进口量下降，供给侧同样下降，但前期巨量棉花库存足以覆盖供需小缺口，在“有序消化国家储备棉库存，将储备规模调整至合理水平”的整体规划下，棉花价格长期承压；考虑到棉农植棉成本对价格的弱支持，预计棉花价格长期有望在12,500-13,000元/吨区间内波动。
棉价短期上涨利好持有棉花现货和业绩弹性大的企业。
一方面，国内棉纺织企业定价普遍采用成本加成模式，棉价上涨初期，库存棉花成本落后于产品价格的上涨，增厚企业盈利，利好持有棉花资源的企业，覆盖棉花种植等全产业链的鲁泰A和原材料库存高的百隆东方受益。另一方面，随着产业链延伸，相关系数降低，价格变动的传导性减弱。色纺纱企业，大部分产品经过针织厂后可直接生产针织衫成衣，下游传导路径较短，可有效传递棉价增幅，因此华孚色纺、百隆东方较一般纺企产品提价空间更大，且华孚色纺积极布局新疆，可就近获得疆棉资源和区位优势。综上，在棉花结构性短缺背景下推荐有望受益于棉价上涨、业绩弹性大的华孚色纺、百隆东方、鲁泰A。
风险提示：国储棉投放力度加大风险，终端需求持续低迷风险。
光华控股（000546）：转型靴子落地双主业砥砺前行
长江证券研究员：范超,
公司公告拟以不低于8.65元/股价格非公开发行不超过1.57亿股股票，募集资金总额不超过13.62亿元，拟用于通过收购江西新金叶58%股权及自建项目涉足固体废物处置行业。发行对象为控股股东金圆控股在内的不超过10名特定投资者，控股股东认购比例为核准股本的20%，锁定期36个月。
转型靴子落地，双主业砥砺前行。此次募集资金主要用途：（1）6.19亿元用于收购江西新金叶公司58%股权，新金叶主营有色金属资源环保处置及多金属的综合回收利用，已经具备13种危险废物处理资质，经核准处置规模为17.75万吨/年，为江西省经核准经营规模最大者，转让方承诺新金叶2016-2018年度累计扣非净利润不低于3.233亿元；（2）1.49亿元投向含铜污泥及金属表面处理污泥综合利用项目（一期），该项目总投资3亿元，一期项目建成后可实现年处置危险废物7.8万吨，回收铜制品6951吨的生产能力。预计年均实现销售收入为2.1亿元，税后净利润为4107万元；（3）1.94亿元用于投向3万吨/年危险固废处置项目，项目总投资2.5亿元，预计年均实现销售收入为1.1亿元，税后净利润为2867万元；（4）1.2亿元投向水泥窑协同处置工业废弃物项目，主要是对子公司青海宏扬现有日产4000吨产线进行改造，项目建设完成后预计年均实现销售收入为1.5亿元，税后净利润为5000万元；（5）2.8亿元用于偿还银行贷款。总体来看，我们认为公司战略布局眼光高瞻远瞩，大张旗鼓而又审时度势的选择环保业务，迎合趋势而又紧扣主业产业链资源，对于未来的盈利前景我们十分看好。
区域需求格局向好，业绩有望乐观表现。青海地区需求受项目建设加速推进，整体需求向好，单线盈利较高，如格尔木地区吨净利近百元，公司作为区域龙头企业（份额30%），将充分受益区域需求的景气复苏。
内部管理理顺，管理蒸蒸日上。公司15年通过收购青海博友、民和建鑫、互助渊隆、青海宏信、青海威远五家混凝土企业，延伸下游进一步夯实区域市场，同时果敢出售太原金圆100%和朔州金圆100%股权，甩掉亏损的经营包袱，整体看来公司在战略上的一系列调整都已逐步到位，未来经营正在发生焕然一新的变化。
暂不考虑增发摊薄及新业务，预计2016/2017年EPS为0.52、0.62元，对应PE20、17倍，买入评级。
新城控股（601155）：重申三重逻辑，持续坚定看好
长江证券研究员：蒲东君
我们重申公司的三大推荐逻辑，（1）价值低估，（2）业绩放量，（3）积极转型。
公司土储丰富，可售资源超过2100万平，可满足4~5年开发，资源主要集中于上海、南京、苏州等长三角核心城市，区位优势明显，价值低估，NAV折价率达30%。
受益于资源集中于长三角核心城市的高弹性，公司2016年上半年销量及金额增速均超260%，半年度归属净利润增速预计超50%；全年销售大概率超过500亿元，全年业绩高速增长有望继续保持。
公司商住结合双轮驱动，商业地产通过租售并举、轻资产化等扩张提速，同时积极转型，参股国峰人寿，加码养老地产。
预计2016、2017年公司EPS为1.18和1.55元，对应当前股价PE为8.48和7.92倍，重申“买入”评级。
风险提示：楼市政策波动、货币政策波动、商业地产运营风险。
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