距离千亿房企,你还差一步收并购!

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随着核心城市优质土地的减少，招挂复合、竞自持等出让方式的实施，通过招拍挂拿地的成本和难度大增，房企不得不拓展其他拿地渠道，对于资金雄厚的房企而言，收并购顺势成为重要选择。

　　大手笔收并购案例大增

　　截至2017年9月30日，房企并购案件超160起，涉及资金逾3300亿元，约为2016年全年的83%，且大额案例频发。对外公开单笔金额超过100亿的收并购项目有7个，其中融创中国和富力地产分别以438亿和199亿收购万达13项文旅项目91%的股权和76家酒店及烟台(楼盘)万达70%的权益，涉资额之大，情节之跌宕使之成为2017房企收并购“第一案”。表：2017年前三季对外公开的收并购金额过100亿的案例

　　闽系房企——爱买才会赢

　　在2017年前三季度的房企收并购中，除了“收并购之王”融创中国以及万科地产、中国恒大等规模房企表现依旧抢眼外，以阳光城（000671 ）和泰禾集团（000732）为代表的闽系房企持续活跃。在不完全统计的收并购金额大于10亿的56个案例中，阳光城和泰禾占20件。

　　2017年，旭辉、融信、阳光城等众多闽系房企提出“千亿”目标，在近两年的销售业绩大幅上升的情况下，加大土地储备获取力度，尤其重仓长三角、珠三角区域，旭辉2017年上半年收并购项目达32起。

　　阳光城2017上半年销售额达395.8亿元，同比增长122%，业绩持续上涨的同时，阳光城的拿地节奏明显加快，拿地方式也更加多元，在广州(楼盘)、上海(楼盘)区域通过收并购拿下多个地块。表：闽系房企部分收并购项目

　　买什么——商业产业热度上升

　　在标的项目属性上，商业地产、产业地产收并购数量有所增加。由于住宅领域利润的下滑和同质化竞争的加剧，不少企业进行多元化布局，探索房地产发展的可能性。

　　在进入新领域之初，收并购成熟企业或项目不仅可以直接获取项目资源，提高项目落地效率，还可以借鉴行业经验，有效减少行业摸索时间，增加多元发展的成功几率。因而房企尤其是规模房企在进行业务布局时普遍选择收并购的方式。

　　万科凭借收购普洛斯股权成为国内物流地产龙头，莱蒙国际在抛售一二线城市优质项目后收购上海湾谷科技园物业，开启经营性物业的全新发展道路。

　　去哪买——上海、广州地区备受青睐

　　2017年前三年季度的收并购区域主要集中在上海地区和广州地区。截至2017年9月30日，上海共出让46幅土地，但租赁和商办用地占据较大比重，住宅用地仅为21幅，且大多位于金山、青浦、崇明等郊边地区，房企通过招拍挂进入或深耕上海难度加大，转而采取收并购的方式。吉宝置业于2017年6月以5.25亿美元联合收购上海虹口SOHO，践行“不止于住宅”的目标；旭辉也于同月以13.3亿收购上海黄浦的商办项目。

　　2017年广州土地出让虽有所增多，但在竞配建、竞自持、摇号等一系列限制政策下，拿地难度较大，房企选择收并购的比例增加明显。表：广州、上海地区部分收并购情况

　　当前土地调控趋严，信贷债券持续收紧，对于冲刺千亿的房企而言，收并购不失为“物廉价美”的选择。

　　文章来源：微信公众号亿翰智库

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