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平安观点：
1、浦东新区幼升小规则趋严，加入“5年1户”大军。 对口招生区域招录基本原则是“户籍地与居住地一致优先”原则。2016年起，浦东新区建立对口入学新生信息库，实行“一个门牌号一居住户，五年内只安排一次同校对口入学机会”（同一居住户二孩除外）的做法；2017年起，如对口招生区域内“户籍地与居住地一致”登记入学适龄儿童数超过学校招生计划数，区招办将按照户籍迁入时间、房屋产权证登记时间等统筹安排入学。
2、浦东新区小学教育优质资源紧缺，口碑相对较好的三所小学分担较少的教育压力，优质民办教育资源更少。 浦东新区共有小学162所,民办仅13所，民办小学共有学生8396人，分担教学比例仅为4.5%；公立小学师生比15.78，民办小学师资比10.3；浦东新区整体师资中高级职称占比50.9%，其中公立小学51.9%，民办小学34.6%。。
3、浦东新区辨识度较高的三所小学分别是明珠小学、福山外国语小学和六师附小，三所小学一年级招录新生合计约2000人，占全区需求比例不足5%，而师资力量也仅为全区的6.46%。
明珠小学共有三个校区，占地面积合计约3.69万方，学生人均校舍面积8.6平方；三个校区一年级新生招录15个班级，合计招录约600人，每个班级控制在40人左右；明珠小学中高级职称师资总体占比为65.7%，高于浦东新区平均水平15个百分点。
福山外国语小学共四个校区，合计占地面积4.56万方，学生人均校舍面积7.7平方；四个校区一级新生合计20个班级，总体招生约860人，每个班级控制在43人左右；福山外国语小学中高级职称人数177人，占比69.33%，是浦东前三小学中高级职称占比最高的小学。
六师附小共两个校区，合计占地面积3.93万方，学生人均校舍面积8.48平方；一级新生共招16个班级，总共约650人，每个班级控制住40人左右；两个校区合计中高级职称77人，占比44.3%。
4、行业观点：教育法一揽子修改渐行渐近，教育行业正站在政策的风口上，民办学校政策破冰，迎来变革是大势所趋。我们认为民办学校法律地位的重新定位——营利性企业法人将吸引更多社会资本涉足民办学校，民办学校即将驶入发展快通道，民办学校借助资本市场实现证券化和集团化是趋势。维持对教育行业的“强于大市”评级，看好学前教育、国际学校和职业教育，学前教育标的主要有秀强股份、威创股份、和晶股份和高乐股份等；国际学校标的主要有中泰桥梁、银润投资和枫叶教育等；职业教育标的主要有洪涛股份、世纪鼎利和中国高科等等。目前我们深度跟踪的教育标的有中泰桥梁、电光科技、玉龙股份和洪涛股份。
5、风险提示：
教育政策不及预期；教育行业发展缓慢；上市公司并购不如预期、并购重组审核等风险。
文章来源：平安证券综合研究所 （投资顾问:周颖S1060611010019）
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