近日，市场关注“北上”与“南下”资金动态，谈论近期开户数创半年来新高带来的“升”机，判断楼市新政将资金赶到股市，市场思涨之声响起。但跟踪相关数据发现，“南下”资金流出幅度远高于“北上”，资金外流为主；尽管开户数创半年来新高，但机构资金在高位却连续二周净流出，流出幅度在加大；近期楼市新政确有助于将资金赶向股市，但楼市流动性极差，资金流出非一日之功。
我们中长期坚持看好A股，今年A股是承上启下转折之年，是先稳后进的牛市启动之年。其一是在货币政策结构性“加息”同时，财政政策的结构性“减税”也在推进，上市公司业绩有望逐步提升，业绩将是推动A股走牛的轮子之一；其二是供给侧改革进入深水区，未来新一届政府将“撸起袖子加油干”，改革政策力度将加大，改革成果将逐渐显现，也是推动A股走牛的轮子之一。双轮驱动，A股中长期慢牛行情必然呈现。
但我们也认为，短线大盘还不具备启动大行情条件。其一是“紧金融”政策在途中，未有松动迹象；其二是养老金还未入市，等待中；其三是保证金余额还处于下降通道，未现向上实质拐点；其四是市场大小估值与新老股价结构性矛盾突出，难以形成向上共振，需时间换空间；其五是市场只进不出，负担较重，存量资金难以支撑。
作为市场先行指标的B股，昨盘中突发跳水走势，并拖累A股反弹步伐，大盘盘中大幅波动，金融股护盘，30日线失而复得，短线大盘再次化险为夷，但个股跌多涨少，没有赚钱效应，仍难吸引增量资金入市。中短期均线粘合，K线组合“螺旋桨”形态，短线大盘将面临方向选择。不追高，轻仓者多看少动，等待市场各方态势明朗，重仓者逢高减持连续涨幅过高股，远离次新股。
方正研究所首席市场分析师：赵伟
