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图源：网络
河北省生物技术及健康医药产业一直处于国内前列，2016年全省健康医药产值达1000亿左右。同时我省也孕育了一批国内外有影响的大型医药知名企业：以岭药业、石药集团、神威药业、石四药集团、华北制药等知名医药企业。多项生物技术和产品都居国际前沿。河北较发达的医药健康产业为健康产业资本市场的发展提供了成长的基础；同时资本市场也带动了医药健康产业的转型升级和快速发展。
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本期周报约 7503 字，建议阅读时间 8 分钟
一、市场行情
本周申万医药生物行业指数整体下跌 0.07%，同期沪深 300 指数下跌 1.61%，跑赢沪深 300 指数 1.54 个百分点。
医药子行业中全部跑赢沪深 300 指数；其中中医疗服务涨幅最大，上涨 1.46%。
二、定增及重大重组信息
本周沪深两市申万医药生物行业上市公司中：
定向发行股票：；
涉及重大重组的企业：美年健康（证监会恢复审核）。
三、医药生物新三板一周动态
1、合全药业发布权益分派实施公告；
2、创尔生物 2016 年度利润分配延期实施；
3、赛德盛公司股东鲍小海、高志刚、胡贵峰质押 4,342,791 股，占公司总股本 19.74%；
4、三联星海、泰宝医疗和蓝氧科技部分股票解除限售；
5、原妙医学对控股子公司珠海铂华生物工程有限公司新增注册资本人民币 999 万元；对珠海铂华拟增资 4000 万元。
四、行业动态
1、“十三五”健康产业科技创新规划印发：重点开发8-10个原创性新药产品；
2、重磅：胰岛素自动给药系统即将上市；
3、诺华CAR-T疗法考虑采用“按疗效付款”；
4、上海 8763 个药品被暂停采购。
五、股权资本市场周报
1、医药业寒冬已过！ 4 个月收入破 9000 亿元；
◆ ◆ ◆ ◆ ◆
区域资本市场是一个区域的综合性市场，形成资本与区域经济互动，资本推动区域经济的发展与增值；专业资本市场是由一个产业形成的市场，资本与产业深度融合，资本带动产业的发展与升级。
河北较发达的医药健康产业为健康产业资本市场的发展提供了成长的基础；同时资本市场也带动了医药健康产业的转型升级和快速发展。资本市场的发展，主要是医药健康企业在境内外股票二级市场上市已初具规模。
国内主板及创业板上市 4 家：华北制药、以岭药业、常山生化、晨光生物。境外资本市场：香港上市石药集团、神威药业、石四药集团；美国上市奥星制药。新三板挂牌 18 家。
股权投资基金情况：河北玛雅股权投资基金管理公司
1. 玛雅爱康医药产业投资基金
2. 河北医药产业投资基金（申请注册中）
另外河北基金联盟的 42 个成员中，有 5 家在章程中明确侧重投资医药健康产业。
综合分析，河北健康资本市场的特点是企业上市和兼并重组成效明显，股权基金和企业发债融资相对落后。
近一两年，国内外各权威投资机构和权威投资专家都把医药健康产业列入最有投资价值的领域之一。河北省出台三大规划为十三五期间医药健康产业发展定位和确立方向，明确重点打造的主导产业包括：化学药品、生物制药、现代中药、大健康及医疗器材等，构建以基因工程药、新兴制剂、医疗器械为重点的医药产业集群，到 2020 年规模以上工业主营收入达到 2000 亿元。生物医药是重中之重，重点发展治疗性抗体、治疗性疫苗、多肽药物等生物技术创新新药。由此我们绝对可以堆医药健康产业的未来抱有更大更乐观的期望。
- 以下进入周报正文 -
2017.06.12 - 2017.06.18 一周时间内，申万医药生物行业指数整体下跌 0.07%，同期沪深 300 指数下跌 1.61%，跑赢沪深 300 指数 1.54 个百分点。医药子行业中全部跑赢沪深 300 指数；其中中医疗服务涨幅最大，上涨 1.46%。
医药生物行业与沪深 300 指数走势图 06.12 - 06.18
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医药生物各子行业指数走势图 06.12 - 06.18
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在 2017.06.12 - 2017.06.18 一周时间内，沪深两市申万医药生物行业上市公司定向发行股票为金花股份，涉及重大重组的美年健康证监会恢复审核。
【定增发行情况列表】
代码 | 名称 | 最新公告日 | 定价方式 | 方案进度 | 增发价格 | 最新价 | 增发数量(万股) | 预计募集资金(亿元) | 募资用途 |
600080.SH | 金花股份 | 2017-06-17 | 定价 | 董事会预案 | 9.41 | 9.95 | 10236.72 | 6.7 | 项目融资 |
【重大重组情况列表】
代码 | 名称 | 首次披露日期 | 最新披露日期 | 重组进度 | 重组形式 | 重组事件 | 交易总价值(万元) |
002044.SZ | 美年健康 | 2016-03-01 | 2017-06-15 | 证监会恢复审核 | 发行股份购买资产 | 定增收购慈铭体检72.22%股权 | 269741.70 |
【定增及重大重组公司情况列表】
名称 | 公司基本信息 | 主营构成 |
金花股份 | 公司是金花投资控股集团旗下的一家以化学药品、中成药品和保健品的研发、生产为主导，涉及医药物流等领域的上市公司。公司现有产品主要为骨科类、免疫类、小儿类和广谱抗菌类等四大系列。公司主导产品以招商代理模式为主，在全国各省市地区进行招商，目前销售网络分布于全国31个省市自治区。 | ![]()
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美年健康 | 公司原是江苏省第一家上市的中外合资企业，主营服装的制造及出口。公司主营业务为中、高档女装的制造和销售，是国内最大的OEM和ODM女装制造商之一。公司于2015年6月完成重大资产置换后，原有资产和负债置出，由服装加工制造企业转变为健康体检服务企业，实现公司主营业务的彻底转型。 |
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【金花股份近三年财务指标】
项目 | 2017Q1 | 2016 | 2015 |
营业收入（万） | 170,083,200.42 | 666,645,492.79 | 730,144,537.43 |
同比(%) | 20.46 | -8.70 | 2.43 |
扣非净利润（万） | 6,131,574.91 | 24,525,260.29 | 19,127,769.98 |
同比(%) | 79.75 | 28.22 | -32.32 |
资产总计（万） | 1,419,174,855.84 | 1,443,952,623.62 | 1,258,091,728.66 |
同比(%) | 12.79 | 14.77 | -0.68 |
资产负债率(%) | 23.88 | 25.64 | 16.86 |
扣非后EPS(基本)（元） |
| 0.08 | 0.06 |
每股净资产BPS（元） | 3.53 | 3.51 | 3.42 |
扣非后ROE(摊薄)(%) | 0.57 | 2.29 | 1.83 |
销售毛利率(%) | 64.91 | 63.07 | 45.44 |
销售净利率(%) | 3.52 | 4.17 | 3.53 |
P/E(TTM) | 122.50 | 132.86 | 184.84 |
P/E(LYR) | 139.27 | 151.06 | 141.35 |
P/B(MRQ) | 3.28 | 3.58 | 4.19 |
P/S(TTM) | 5.68 | 6.16 | 5.49 |
【美年健康近三年财务指标】
项目 | 2017Q1 | 2016 | 2015 |
营业收入（万） | 554,996,254.28 | 3,081,860,748.46 | 2,101,482,138.09 |
同比(%) | 79.61 | 46.65 | 46.89 |
扣非净利润（万） | -106,754,071.09 | 310,681,882.94 | 215,788,769.22 |
同比(%) | 17.21 | 43.98 | 55.20 |
资产总计（万） | 6,191,304,943.91 | 5,989,617,090.67 | 4,480,946,459.94 |
同比(%) | 41.31 | 33.67 | 110.48 |
资产负债率(%) | 43.84 | 40.16 | 27.66 |
扣非后EPS(基本)（元） |
| 0.13 | 0.21 |
每股净资产BPS（元） | 1.32 | 1.37 | 2.52 |
扣非后ROE(摊薄)(%) | -3.33 | 9.38 | 7.06 |
销售毛利率(%) | 27.23 | 48.31 | 47.95 |
销售净利率(%) | -20.35 | 12.28 | 13.62 |
P/E(TTM) | 99.60 | 115.17 | 420.51 |
P/E(LYR) | 99.60 | 122.62 | 754.86 |
P/B(MRQ) | 10.53 | 9.63 | 12.23 |
P/S(TTM) | 10.96 | 11.84 | 34.01 |
数据来源：wind，玛雅投资
（玛雅投资覆盖的新三板医药生物企业动态列表）
【玛雅投资重点覆盖的新三板医药生物企业列表】
证券代码 | 名称 | 公司核心信息 | 一周动态 |
831781.OC | 力思特 | 主导产品为盐酸戊乙奎醚注射液，属国家一类新药，新型抗胆碱药物，主要用于麻醉前给药和有机磷中毒解救，由力思特独家生产。 |
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430005.OC | 原子高科 | 公司是我国放射性同位素制品最大的科研、生产、供应基地。拥有我国目前规模最大、产品覆盖面最广的放射性同位素基地以及技术研究中心。 |
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832861.OC | 奇致激光 | 中国最大的医疗激光企业，提供全面的激光/强光医疗和美容解决方案。 |
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834839.OC | 之江生物 | 主要从事核酸诊断试剂的研制、生产和销售。是目前国内分子诊断试剂生产的龙头企业之一。产品是属于体外诊断试剂，属于国家三类医疗器械。 |
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832159.OC | 合全药业 | 药明康德全资控股子公司，具备成为CMO龙头企业潜力的快速成长型公司。 | 本年度权益分派方案以公司现有总股本为基数，向全体股东每 10 股派 10元。权益分派权益登记日为2017 年6月20日，除权除息日为 2017年6月21日 |
836959.OC | 阳生生物 | 公司奥邦骨修复材料获国家重点支持，盈利能力突出，核心技术亦获得中国、欧洲、日本、俄罗斯等多国的专利授权。 |
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832982.OC | 锦波生物 | 专业从事功能性蛋白研发及产业化的生物医药企业，“重组人源胶原蛋白Ⅲ型”系列产品填补了该领域的国际空白，产品放量增长。 |
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834836.OC | 一鸣生物 | 公司主要从事生物工程中食品添加剂及配料等产品的研制。 |
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831187.OC | 创尔生物 | 专业从事活性胶原蛋白生物医用材料科研开发及生产经营的高新技术企业，所生产的胶原贴敷料、胶原蛋白海绵、护创贴等大健康产品销售情况良好。 | 2016 年度利润分配延期实施 |
430222.OC | 璟泓科技 | 主要致力于诊断试剂、保健品等生物类高新技术产品的研发、生产及销售，具有多项世界领先水平的发明专利。 |
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831257.OC | 赛德盛 | 是一家专业的医药开发综合外包服务公司， 仿制药一致性评价利好企业发展。 | 公司股东鲍小海、高志刚、胡贵峰质押 4,342,791 股，占公司总 股本 19.74% |
831088.OC | 华恒生物 | 全资子公司是世界上独家拥有发酵法生产丙氨酸技术的企业，也是国内最大的丙氨酸生产企业和出口企业。 |
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836706.OC | 施美药业 | 国内手性药物细分行业的领先企业，主打产品左旋氨氯地平。 |
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836776.OC | 三联星海 | 是生产，销售外科手术机械缝合器械、外科修复材料、外科结扎系统的医疗科技公司。 | 本批次股票解除限售数量总额为 100万 股,占公司总股本的比例是 5.00%,可转让时间为 2017 年 6 月 20 日 |
833638.OC | 贝斯达 | 是一家集医学影像与放射治疗产品的企业，提供磁共振系列产品。 |
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835604.OC | 康泰医学 | 专业从事医疗仪器、健康产品的研发、生产和销售，产品涵盖血氧类、血压类、心电类、脑电类、超声类、监护类。 |
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833405.OC | 原妙医学 | 多元化的医疗器械服务商。 | 珠海铂华生物工程有限公司新增注册资本 人民币 999万元；对珠海 铂 华 拟 增 资 4000万元 |
430140.OC | 新眼光 | 通过对眼底照相机、裂隙灯、手术显微镜、PACS等产品的数字化改造和系统集成为客户提供服务，覆盖全行业、全产品。 |
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836656.OC | 奇隆生物 | 生物蛋白海绵是专业的组织损伤修复材料，是独家生产的专利产品。 |
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831895.OC | 爱威科技 | 具有多系列的尿液、粪便分析医疗器械和配套试剂，具有该领域的自动识别和定量技术。 |
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834478.OC | 东星医疗 | 主营业务是代理销售国内外知名品牌的医疗器械产品，包括设备类和耗材类。 |
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834673.OC | 泰宝医疗 | 拥有离子感应贴、水凝胶、功能性医用敷料三个细分领域占有率高的康复系列产品。 | 本批次股票解除限售数量总额为 180万 股,占公司总股本的 比例是 2.65%,可转让时间为 2017 年 6 月 20 日 |
834068.OC | 蓝氧科技 | 专业从事生殖道感染诊疗高科技医疗设备设计、开发、生产和服务的企业。 | 本批次股票解除限售数量总额为 200万 股,占公司总股本的比例是 1.87%,可转让时间为 2017 年 6 月 21 日 |
数据来源：wind，玛雅投资
十三五”健康产业科技创新规划印发：重点开发8-10个原创性新药产品
近日，科技部、发改委、工信部、、、，规划提出，以保障全人群、全生命周期的健康需求为核心，重点发展创新药物、医疗器械、健康产品等三类产品，引领发展以“精准化、数字化、智能化、一体化”为方向的新型医疗健康服务模式，着力打造科技创新平台、公共服务云平台等支撑平台，构建全链条、竞争力强的产业科技支撑体系，建设一批健康产业专业化园区和综合示范区，培育一批具有国际竞争力的健康产业优势品牌企业，助推健康产业创新发展。
重点突破新药发现、高端医疗器械、个性化健康干预等关键科技问题，攻克10-15项重大关键共性技术，发展20-30项前沿性技术。
重点开发8-10个原创性新药产品、10-20项前沿创新医疗器械、50种高端健康产品。
积极推进新型健康产业培育，引领发展新型医疗健康服务，培育5-10个有国际影响力的健康品牌企业集群，建立10-15个健康产业专业化园区。
重磅：胰岛素自动给药系统即将上市
由美敦力公司开发的，最接近人工胰腺的装置，MiniMed 670G即将在美国上市。该装置由血糖感应器、胰岛素泵及注射模块三部分组成。在使用过程中，MiniMed 670G持续追踪血糖水平，并在必要时自动释放胰岛素，使一型糖尿病患者免去了手动注射胰岛素的烦恼。同时，该装置的注射模块，方便患者在餐前手动补充额外的胰岛素。
据悉，该装置的使用不会引起糖尿病酮症酸中毒（diabetic ketoacidosis）及低血糖症（hypoglycemia）等严重的副作用。
MiniMed 670G于去年九月获得FDA批准，为该类产品首次获批。在获得FDA批准后，美敦力在今年三月开展了用户训练计划，以研究患者的真实使用情况。结果显示，使用MiniMed 670G的患者，74%的时间血糖水平保持在健康水平，总体满意率达到94%。
作为全美首款上市的人工胰脏产品，MiniMed 670G已成为市场的领跑者，但面临的竞争同样不可忽视。由Insulet公司开发的Omnipod Horizon在临床实验中获得积极数据。Bigfoot Biomedical公司的同类产品也在有条不紊的研发当中。而Beta Bionics公司的人工胰腺iLet也已进入了临床阶段，该产品不仅可以补充胰岛素，同时还可以释放胰高血糖素。
诺华CAR-T疗法考虑采用“按疗效付款”
随着名为JULIET的二期临床试验结果的公布，诺华正着手为其CAR-T疗法制定付款策略，而“按疗效付款”的方式也在考虑范围。
JULIET试验主要验证诺华CAR-T疗法CTL019的有效性和安全性，共招募51名复发或难治性弥漫型大B细胞淋巴瘤患者(relapsed or refractory Diffuse Large B-Cell Lymphoma，DLBCL)。实验过程中，45%的患者对治疗产生响应，其中37%的患者对治疗完全响应，经过三个月的治疗，肿瘤完全消失。但CTL019的副作用同样不可忽视，57%患者发生了细胞因子释放综合症，其中26%达到三级或者四级。幸运的是，没有病人因此死亡。除了严重的副作用，阻碍CTL019推广的最大障碍，可能是其高昂的费用，整个治疗费用最高可达80万美元。如此高昂的费用，以及治疗效果的不确定性，使很多患者望而却步。
基于上述原因，诺华考虑对其CAR-T疗法采用“按疗效付款”的策略。诺华药物开发部总裁Vas Narasimhan表示，诺华对CTL019的定价策略正在制定当中，公司对此持开放的态度，目前多种付费方式都在考虑当中。
约克大学健康经济学的专家表示，对于CAR-T疗法的费用，采用“按疗效付款”或者在患者有生之年采取“月结付费”的方式，可以使患者得以承受如此高昂的费用。
不过，无论最终采用哪种付款方式，对于CAR-T这样最前沿的疗法而言，诺华都将面对一定的风险，不过也给Kite等竞争者提供了借鉴。
上海8763个药品被暂停采购
上海阳光医药采购网发布《关于关闭无采购记录药品采购状态的通知》，共计 8763 个药品被暂停在上海药品市场的交易。根据《关于开展 2017 年医保定点医疗机构药品中标结果动态调整有关事项的通知》，本次动态调整范围内的药品在本市阳光平台上2016年全年无采购记录的，自通知发布之日起关闭采购状态，暂停采购资格。
而如果需要恢复采购资格，按照 2017 年动态调整新申请药品规则重新申报，要求如下：
新申请药品是指品种、剂型、规格（含量、数量、装量）、包装方式、企业名称等与现中标品种不同的药品。
关闭采购状态的药品如需恢复采购资格，须按照新申请药品规则重新申报。
新申请药品须通过质量与信誉服务评价。评价结果分为“合格”与“不合格”。合格药品可纳入调整范围，不合格药品不纳入调整范围。不合格药品由市药招委成员单位审定，包括但不限于：近两年内及在动态调整期间内，存在违法违规行为、、。
新申请药品中标须符合以下要求：
（1）新申请药品在十五省市中须有两个（含）以上省市中标，其中：
①非基药品种申请在非基层范围中标：中标价应不高于在A值基础上降 5%，且不应高于同品种（新申请药品同品种界定规则详见附件1）非基层范围已中标药品的最低价。
②基药品种申请中标：
（ⅰ）已在非基层范围中标的基药品种，申请在全市范围中标的，中标价应不高于在原中标价与A值取低的基础上降 5%，且不应高于同品种全市范围已中标药品的最低价。
（ⅱ）未在本市中标的基药品种，只能申请在全市范围中标，中标价应不高于在A值基础上降10%，且不应高于同品种全市范围已中标药品的最低价。
③原研药品中标价可不与同品种同中标范围已中标药品比较。
④常用低价药清单范围内日服用费用西药超过 3 元/中成药超过 5 元，且为原研或单独质量标准的药品，按照新申请药品规则①、②或③相应规定执行。
（2）新申请药品在十五省市仅一个省市中标或均未中标的，不纳入本次动态调整范围，以下情况除外：原研药品、创新药品等可由生产企业提供书面申述材料，经上海市医药集中招标采购事务管理所（以下简称“市药事所”）受理后报市药招委成员单5位集体审议。
（3）首个进入上海市场的仿制药品中标价原则上不得高于已中标原研药品价格的 70%。
/ 本周重要经济数据 /
5月中国经济数据：
5 月工业生产平稳，但房地产销售、货币金融条件等先行指标回落，出口和制造业投资改善。5 月规上工业增加值同比 6.5%，与前值持平，预期6.3%。
全社会固投、制造业、房地产、基建投资累计同比增长8.6%、5.1%、8.8%、20.9%，分别比上月变化 - 0.3 、0.2 、- 0.5 、- 2.4 个百分点。考虑到货币信贷对投资的领先性，预计下半年投资下行压力较大。
5月财政收入增速回落至 3.7%，较上月下降 4.1 个百分点；财政支出同比增长 9.2%，较上月回升 5.4 个百分点。
钢价上升水泥进入淡季，油价持续下跌，有色震荡分化，菜价升猪价降，燃油价格增速回落。
流动性：
5 月社融规模 10600 亿元，低于预期和前值；新增贷款 11000 亿元，超预期，融资回表；委托+信托+未贴现银行承兑汇票 289 亿元，环比减少 1481 亿元；M2 同比增长 9.6%，同比增速创历史新低，信用收缩明显，央行解释“与同业、资管、表外以及影子银行活动高度关联的商业银行股权及其他投资等科目扩张放缓，由此派生的存款及M2增速也相应下降。本周公开市场政策利率不变，央行未再跟进美联储加息，表明货币政策还是紧的、但可能不会更紧了。
/ 国际市场要闻 /
强硬耶伦余波未平，IMF上调中国经济增速预期。IMF14日举行发布会，上调 2017 年中国经济增速预期为 6.7%，这是 IMF今年内第二次上调中国经济增速预期。在此前，IMF在今年 4 月和 1 月发布的 2017 中国经济增速预测分别为 6.6% 和 6.5%。与此同时，美联储不出意外又加息了。耶伦表示，一旦时机合适，美联储将正常化资产负债表。预计美联储将从 2017 年开始缩表，缩表可能会持续数年。缩表限额应当有助于避免利率波动。仍然预计 FOMC 循序渐进地加息是有保障的。
/ 权益类项目本周发行情况 /
IPO：本周共 8 家企业上会，其中主板 5 家，中小板1 家，创业板 2 家，1 家中小板、1 家创业板企业未通过（浙江绩丰岩土技术股份有限公司、浙江三锋实业股份有限公司），之前每周上会家数分别为 13-14-15-8；上市 9 家，募资 46.88 亿，平均单家募资额为 5.21（前值为 3.11）亿元，之前上市家数为 12-7-6-6；证监会核发批文 6 家，募资不超过 34 亿（前值 25），其中主板 3 家，中小板 1 家，创业板 2 家，其中共有 2 家直接定价发行（广东凌霄泵业股份有限公司、佩蒂动物营养科技股份有限公司）。
截止 6 月 16 日第 22 批批文后，IPO正常在审 499（分别为 235、74、190）家，中止审查 34（分别为 12、10、12）家，已过会家数为 44 家（19、6、19）。下周共 8 家企业上会：5 家主板、3 家创业板。
定增：本周 10 家上市公司发布定增预案或修订案，174 家在审，6 家上会，6 家过会(和晶科技非公开发行本周过会)；121 家过会待发，10 家领取批文（8 家非公开发行，2 家配套融资），2 家发布增发公告。
/ MAYA思考 /
棋至中盘，如何落子？
强烈建议投资者在未来一到两个月
放弃市值偏见，聚焦绩优成长
提高组合进攻，避免过度集中
抓住年内最确定的一波吃饭行情
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